La salida de Jason Keelar comienza con el acuerdo industrial de Parsis Warner Media

DescubrimientoCon Warner Media Una tormenta de charlas sobre el impacto del acuerdo provocó a casi todos en Burbank y Hudson Yards durante el fin de semana.

Después de un día de absorber las noticias y leer las hojas de té, los expertos de la industria se centraron en el momento del CEO, WarnerMedia Jason KeelarSu partida y la cuantía de la propina de fin de servicio después de un año y dos semanas de trabajo.

Otra sorpresa que surgió de la letra pequeña del acuerdo fueron los cambios indicados por John Malone, Liberty Media y el ex barón de TCI que había sido durante mucho tiempo un inversor en Discovery. El acuerdo contiene todas las características del acuerdo diseñado por Malone, con accionistas que evitan impuestos a través de la compleja estructura conocida como Reverse Morris Trust, un proceso que permite AT&T Para el elemento WarnerMedia como una entidad separada que luego se fusionará con Discovery.

La sorpresa llegó con la noticia de que Malone y otro accionista de Discovery desde hace mucho tiempo, Advance / Newhouse (el holding de la fama Newhouses of Conde Nast), habían renunciado a sus acciones con derecho a voto preferidas para ayudar a allanar el camino para el acuerdo. Una vez completada la transacción, Discovery WarnerMedia combinado tendrá solo una clase de acciones sin derechos de voto preferenciales de ningún accionista. Esto lo hará más aceptable para los inversores institucionales y, sí, también facilitará la adquisición de la nueva empresa algún día.

Hoy en día, Malone y Advance / Newhouse juntos controlaban el 44% de los derechos de voto de Discovery. Malone será miembro del directorio de la empresa en expansión, pero no tendrá derechos especiales más allá del valor económico de las acciones que posee. Los $ 43 mil millones que se pagarán a AT&T en efectivo e inventario dejarán a los accionistas de AT&T en un 71% de la compañía combinada, mientras que los accionistas de Discovery retendrán el 29%. No está claro cuánto de ese 29% es propiedad de Malone y Advance / Newhouse y cómo estas acciones preferentes se convertirán en acciones ordinarias.

Otros detalles expresivos se encontraron en los créditos de los banqueros «representados por» en el acuerdo. LionTree, la firma boutique de inversión en medios dirigida por Aryeh Burkov, ha sido banquero en Malone desde el día en que se fundó la compañía en 2012. Pero LionTree figura como asesor financiero de AT&T junto con Goldman Sachs, no Malone o Discovery.

Burkoff trabajó con AT&T en el acuerdo para comprender mejor las necesidades de AT&T y los activos que se adquirirán para la nueva entidad. Burkov se negó a entrar en detalles del acuerdo, salvo para decir que fue la decisión correcta para ambas compañías. AT&T obtiene un alivio de la deuda muy necesario al tiempo que retiene a la mayoría de las empresas con un gran potencial, y AT&T obtiene un ejecutivo de medios confirmado en David Zaslav, quien ha dirigido Discovery desde 2007.

«La transición lineal a digital requiere una mayor escala y una mayor resiliencia financiera. Esto va de la mano con la liberación del valor para los accionistas», dijo Burkoff. diverso. «Esto requiere que los participantes de la industria trabajen juntos de manera colaborativa por el bien común».

Mientras tanto, Hollywood se ha centrado en el destino a corto plazo de Kilar, la exlíder de Hulu que sacudió la industria después de tomar las riendas de WarnerMedia el 1 de mayo de 2020. Aunque Kilar fue elegida para su papel en WarnerMedia por John, CEO de AT&T. Stankey, la decisión de entregarle las llaves a Zaslav y su descubrimiento son una clara señal de que AT&T tenía una confianza mediocre en la capacidad de WarnerMedia para competir tal como es.

Además, fuentes de la industria dicen que el movimiento estratégico que generó tal noticia en diciembre pasado, cuando WarnerMedia en la dirección de Kilar eligió estrenos simultáneos en cines y en HBO Max para Warner Bros. Listado de películas de 2022: visto como un gran paso en falso a medida que toma forma y le cuesta al estudio más de $ 1 mil millones en ingresos de taquilla perdidos, pago de participación de talento y altas tarifas de licencia pagadas por películas de HBO Max. A menos que la frecuencia de las adiciones de suscriptores a HBO Max aumente drásticamente en los próximos meses, será difícil justificar el alto costo del contenido de películas para el dispositivo de transmisión.

Dada la situación y el hecho de que se mantuvo al tanto de los chats de Discovery, no es sorprendente que se diga que Kilar está planeando su salida de WarnerMedia. Kilar recibió una subvención de opciones sobre acciones de AT&T de $ 48 millones en el momento en que se unió a WarnerMedia en un contrato con fecha del 20 de marzo de 2020, 1 de mayo. Estas opciones vencerán anualmente en incrementos trimestrales durante un período de cuatro años que finalizará el 15 de febrero de 2024. Sin duda mantendrá estas opciones, aunque el valor final dependerá del precio de la subvención y del desempeño del capital social de la empresa ampliada en el momento del vencimiento.

Según los términos de terminación del contrato, también parece que Kilar tiene derecho a al menos $ 5 millones de AT&T, su salario base de $ 2.5 millones y su objetivo de recompensa en efectivo de $ 2.5 millones, durante al menos otro año en su contrato. Será elegible para más pagos si tiene una duración de dos años o más. Kilar también está sujeta a una cláusula de no competencia de un año y una prohibición de un año al interrogar a los empleados de WarnerMedia para otros proyectos.

(En la foto: Jason Keeler)

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